地产股集体遭基金减持 地产龙头股何时"台头"

　　从基金经理眼里的“明星”，到纷纷大肆抛售的烫手山芋，万科A只用了三个月。这样的变化让你不得不感叹“城头变幻大王旗”的悲怆。

　　而在遭抛售的背后，除了因为A股市场大滑坡和地产股整体行业前景迷茫之外，更有人传言是因为万科老总王石(王石博客,王石新闻,王石说吧)个人品牌被基金经理集体“砸盘”。

　　是是非非，在牛熊转换的市场和人心惶惶的股民中，尤其显得扑朔迷离。

　　61只基金和万科说拜拜

　　据天相投资统计数据显示，截至二季度末，持有万科的基金数由一季度末的133只锐减至72只，在短短三个月里，接连有61只基金无情抛弃了万科，且抛售该股的份额高达3.329亿股。基金二季度减持万科总金额达到305亿。

　　“这次，我全部出货了，一点不剩。”南方某大型基金公司的负责人透露，“其实，从2007年四季度政策调控使得房地产的预期发生变化开始，我们对于地产类的配置已十分谨慎。今年一季度在通胀和调控的严峻形势下，大家对地产行业普遍持下行的预期，所以我们的基金也从原来的观望转变为抛售，但是万科作为房地产行业中少数的配置品种仍然保留了一些。”

　　如果说，将万科作为“保留项目”是相当一部分基金的普遍做法，那么到了二季度，各基金之间则出现了较大分歧，一些此前一直坚守的基金也最终选择撒手。基金一季报显示，当时基金共持有万科A总股本的25.712%。而目前基金持股占万科A总股本的14.84%。

　　“遭到基金较为集中减持是从今年五月份开始的，然后一直持续至今。”长期关注万科的资深专业人士表示，在4月25日印花税行情之前，机构对该股的操作仍出于一种动态平衡中，在印花税行情中，甚至还出现过增仓的迹象。但是5月5日之后，基金们开始抛压万科。

　　所以即使考虑到转增后的除权，万科A二季度以来的跌幅也超过了25%，6月10日当天更是以跌停收盘。

　　在去年年末，万科A还是最受基金公司欢迎的股票；而相隔才不过半年，万科A的角色发生了巨大的转变，从饱受宠爱到被基金联手打入冷宫，尝尽了股票市场的冷暖。

　　从某种角度来理解，万科其实就是地产界的“范跑跑”。

　　当初房地产开始涨价，最先涨的是万科；到今年，提出拐点说的最早也是万科的王石，公司率先实行了降价。万科在2008年上半年的销售上所呈现的前高后低的态势和股价的走势不谋而合。

　　今年前三个月，万科项目销售面积累计同比增长82.91%，而全国住宅销售面积则同比下降0.3%。此后虽然持续下降，但是销售金额依旧有所增长。但刚出来的6月统计数据则显示，除了2008年6月销售面积同比下降37.95%，销售金额也同比下降了22.79%，环比分别下降23.16%和18.16%。

　　“一方面是相对于五月份，市场观望气氛加剧，另一方面则是股市等财富效应使房地产行业前景不乐观。”渤海证券分析师指出。

　　而市场上另一传言更是让记者吃惊。“王老板因为和基金圈内关系都一般，所以逮到机会人家就要给他脸色看。”国内某知名分析师对记者直言不讳。而在网上关于这方面的流言还不在少数，特别是王石在地震期间闹出“捐款门”后，这样的说法更多了。

　　当然，更多人士对这种“江湖传言”不以为然。“在面对行业调整冲击的时候，万科相对于其他地产企业而言还是相对安全的。所以基金抛弃万科，主要原因是对整个房地产业的不看好。“主流观点分析说。

　　地产股集体遭基金减持

　　和万科同为难兄难弟的还有保利地产和金地集团。国金证券统计显示，基金二季度抛弃保利地产和金地集团的比例占公司总股本的6.295%和7.083%。二季度仅有8只基金持有保利地产，这一数字较一季度减少18只，仅有15只基金持有金地集团，较一季度减少8只。

　　整个房地产行业都遭遇基金用脚投票，据统计二季度基金持有房地产股票占资产净值的比例，从一季度的6.85%下降到3.75%，这导致整个房地产板块一个季度下跌45.44%。

　　4月初，国税总局发布《房地产开发企业所得税预缴问题的通知》，提高了房地产开发企业所得税预缴的预计利润率。在当时，南方基金的一位基金经理就表示，这些新出台的政策打击了市场对房地产的信心，外加还有传闻国家将出台新的房地产调控政策，无疑更是火上浇油。基金公司开始紧张，华夏、南方等众多持有地产股的基金都开始卖出地产股，抛售空前一致。

　　于是也就有了4月14日万科A、金地集团、保利地产等地产龙头品种被封死在跌停板的悲惨一幕。当天整个地产板块跌幅达8.22%，两市共有约40只地产股最终跌停，是继去年6月4日以来地产指数跌幅最大的一次。

　　北京一位基金公司的高层后来证实，就是从那天开始，基金公司陆续开始卖出地产行业股票，尤其是基金重仓的地产股，由此看来，基金公司采取行动比刚才的业内人士估摸的还要早。

　　“房地产行业前景不乐观，整个行业充满变数。现在政策仍然以紧缩为主，对房地产不会有大力度的扶持。”一位私募基金经理认为通过财务杠杆放大资金效率的开发商现在“很受伤”，虽然一些大型开发商不至于让资金链断裂，但盈利肯定会大规模衰退。

　　基金会拾起地产龙头股吗

　　眼下，房地产市场陷入滞涨格局，虽然全国范围内房价尚未出现实质性的下跌，但市场参与各方对行业的调整已经形成一致预期。国泰君安行业分析员认为，上海、北京等城市房价仍有下降风险，总体上，房地产行业还看不到清晰的反转机会。基金目前看淡房地产行业，主要也是因为城市的楼市成交量持续低迷以及部分城市如深圳、广州的房价自去年高点以来的明显回落。

　　招商基金在刚出的半年度投资策略报告中也明确表示，对于房地产将是低配，成交量同比降幅50%，竣工面积大于销售面积，观望气氛较浓。虽然需求缺口依然存在，但消化短期压力需要时间。地产此轮调整的时间和幅度，远远超过04-05年的调控，2008年5、6月份的旺季没有明显复苏，下半年的走势，取决于政策、舆论导向、信贷的变化。目前估值接近历史底部，但短期缺乏反转的驱动因素。

　　不过，从长远来看，业内人士并不十分悲观。房地产行业是国民经济的支柱产业，其产业链长、资本密集、关联度高，历来是宏观调控首先指向的产业之一，短期销售下降是对调控政策的正常反应。而对于房地产市场的未来，国信证券认为，房地产市场刚性需求巨大，只要有效供给改善，房地产未来销售形势仍会转向乐观。

　　值得一提的是，调控政策正加快房地产行业的洗牌，房地产开发公司“优胜劣汰”，行业集中度提高，行业龙头企业将获得更多的发展机会，价值进一步凸显。目前，近200家房地产上市公司中，相当一部分是地方龙头企业，也有一部分地产企业借壳上市，实力也较为强劲。

　　“虽然行业转暖的迹象还不明显，但我们仍然坚持之前报告的观点，楼市有望在今年底、明年初复苏，重新回到理性健康的发展轨道上来，而房地产板块则可能提前反应。因此具有明显的资金、规模、品牌和管理优势的行业龙头将是行业洗牌的最终受益者。”天相投资分析师张旭明认为，“在目前政府越来越关注经济下行风险的大背景下，针对房地产调控和信贷政策的结构性趋松在下半年都是大概率事件，近期一些地产公司公司债和配股等再融资获批可能是调控放松的信号，基金有望对行业龙头重新进行配置。”